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 2018 年是環(huán)保大年，前三季度鋼材供應(yīng)均受到一定壓制。消費(fèi)方面，2018年二季度承接上一年采暖季限產(chǎn)的消費(fèi)后置，地產(chǎn)企業(yè)高周轉(zhuǎn)模式持續(xù)至三季度，四季度初 又有新采暖季前的消費(fèi)前置，因此在產(chǎn)量提升、出口下降情況下，國內(nèi)鋼材庫存較長時(shí)間內(nèi)均維持低位。四季度在經(jīng)濟(jì)下行、出口受限等宏觀壓力下，環(huán)保不再“一 刀切”，地方政府在空氣質(zhì)量好轉(zhuǎn)后，限產(chǎn)力度放松，年內(nèi)鋼材供應(yīng)上升明顯，進(jìn)入年末消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，天津大無縫鋼管集團(tuán)價(jià)格大幅回調(diào)。從絕對(duì)用鋼量還是市場情緒來說，房地產(chǎn)用鋼需求是鋼材需求的決定性變量。 根據(jù)Mysteel等眾多資訊機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，鋼材需求總量中，約40%集中于房地產(chǎn)行業(yè)；對(duì)于螺紋鋼單品種來說，下游需求約70%集中房地產(chǎn)行業(yè)。且從房屋建 設(shè)周期角度看，房屋新開工后的2-3個(gè)月用鋼強(qiáng)度最高。2018年房企轉(zhuǎn)向高周轉(zhuǎn)策略后，房企拿地和新開工周期縮短，對(duì)應(yīng)地產(chǎn)用鋼強(qiáng)度進(jìn)一步提升。地產(chǎn)至鋼材需求傳導(dǎo)鏈條為：地產(chǎn)企業(yè)融資+銷售決定房企拿地面積，房企拿地面積領(lǐng)先新開工6個(gè)月，新開工決定鋼材使用量。從上周開始社會(huì)庫存打破節(jié)后連續(xù)三周上升的態(tài)勢，首度出現(xiàn)下降，尤其螺紋下降相對(duì)明顯。板材除熱卷略有上升，其它均處于下降通道。表明下游采購需求已經(jīng)啟動(dòng)，天津大無縫鋼管集團(tuán)市場也反饋工地開工量開始上升，生產(chǎn)企業(yè)開始正常生產(chǎn)，對(duì)現(xiàn)貨社會(huì)庫存的消化正在加快。雖然螺線廠內(nèi)庫存有所回升，但總體增量并不明顯。需求一旦啟動(dòng)，去庫存化的速度或許并不如想象的那么慢。另外，供需關(guān)系有時(shí)并不能真正折射出市場的真實(shí)情況，高庫存未必就是下跌的信號(hào)，低庫存也未必就是價(jià)格上漲的紅利。從年前這波冬儲(chǔ)來看，大多是主動(dòng)存貨，終端天津大無縫鋼管集團(tuán)亦低位備貨，若市場高庫存是由于需求不力導(dǎo)致的被動(dòng)上升則需要重點(diǎn)關(guān)注。由于今年過節(jié)較晚，市場啟動(dòng)相對(duì)較慢，而節(jié)后各地雨雪天氣，加之兩會(huì)對(duì)北京及周邊地區(qū)的影響相互疊加，節(jié)前備貨企業(yè)庫存消化等等屬于正常的庫存上升，要區(qū)別對(duì)待。