我國經(jīng)濟(jì)增長對(duì)天津大無縫鋼管廠需求強(qiáng)度持續(xù)下降。對(duì)鋼材消耗量大的固定資產(chǎn)投資,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落,家電、集裝箱行業(yè)增長有限,工程機(jī)械等耗鋼量大的產(chǎn)品產(chǎn)量大幅下降。我國經(jīng)濟(jì)由高速增長向中高速增長轉(zhuǎn)變,對(duì)鋼材需求強(qiáng)度下降的趨勢愈發(fā)明顯,鋼材消費(fèi)增長乏力。隨著月末效應(yīng)發(fā)酵且春節(jié)日漸臨近,周三銀行間市場資金面繼續(xù)呈現(xiàn)偏緊的態(tài)勢,各期限回購利率紛紛走高。在此背景下,市場期盼央行繼續(xù)加大流動(dòng)性投放力度。 國內(nèi)鋼價(jià)的深幅調(diào)整仍在演繹,各成品材價(jià)格繼續(xù)向低點(diǎn)逼近,臨近年末,下游天津大無縫鋼管廠需求的整體減弱、資金壓力的集聚以及資源的陸續(xù)到位整體降低了節(jié)前市場的操作熱情,且鋼廠為保春節(jié)期間的訂單,也在抓緊積極降價(jià)接貨,也成為市場快速深跌的主要因素,目前調(diào)整并未結(jié)束,人氣進(jìn)一步減弱,各地“哀鴻遍野”,主要地區(qū)價(jià)格繼續(xù)刷出歷史新低。而就現(xiàn)下行情來看,經(jīng)濟(jì)增長的大幅放緩以及調(diào)控的延續(xù)施壓于實(shí)體行業(yè),而國際市場的利空風(fēng)險(xiǎn)再度不期而至,避險(xiǎn)情緒的升溫導(dǎo)致大宗商品價(jià)格系統(tǒng)性地下跌調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)依然不減,調(diào)整仍舊是中繼階段。而貨幣政策的寬松雖已基本明確,在全球流動(dòng)性再度釋放的情況下,我國降息或降準(zhǔn)的操作仍將是大趨勢,但對(duì)于鋼市實(shí)體仍舊無益。天津大無縫鋼管廠價(jià)格延續(xù)盤整格局。宏觀環(huán)境惡化,信用風(fēng)險(xiǎn)加劇,實(shí)體經(jīng)濟(jì)去產(chǎn)能持續(xù),流動(dòng)性定向?qū)捤擅鞔_,美元升值預(yù)期明確,商品市場承壓。鋼鐵企業(yè)分化加劇,行業(yè)將面臨結(jié)構(gòu)性變化,存量調(diào)整成為中長期的重要主題。我們認(rèn)為,天津方管廠家下行的大趨勢并未轉(zhuǎn)變,不應(yīng)糾結(jié)短期是否有反彈,而應(yīng)未雨綢繆,應(yīng)對(duì)市場可能出現(xiàn)進(jìn)一步重估的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性小幅收縮,社會(huì)融資和人民幣貸款回落幅度收窄。流動(dòng)性在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和銀行間市場之間的分化持續(xù)。對(duì)此,我們認(rèn)為,流動(dòng)性整體寬松是由于經(jīng)濟(jì)增速下臺(tái)階,資金需求在減弱,利率下行,而實(shí)體經(jīng)濟(jì)卻由于信用風(fēng)險(xiǎn),中小企業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)實(shí)際融資困難。政策層面上,房地產(chǎn)融資放松,意在避免房地產(chǎn)泡沫破裂;規(guī)范地方預(yù)算管理,意在解決地方債務(wù)軟約束問題;底線明確為不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。維持前期判斷,中國式的量化寬松正在形成,經(jīng)濟(jì)增速中樞下移,實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能持續(xù),改革釋放制度紅利,創(chuàng)造中長期經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)生動(dòng)力,而短期不可避免帶來陣痛。地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解尚需時(shí)日,而局部信用風(fēng)險(xiǎn)暴露已成定局。天津大無縫鋼管廠經(jīng)濟(jì)增速再次滑坡的趨勢顯現(xiàn),市場不確定性大增。